大股东接连减持，博迈科的回暖能否持续？
来源：长江商报 2022-04-21 08:21:04
上交所主板公司博迈科(603727.SH)的大股东又要减持套现了。
最新公告显示，博迈科的控股股东天津博迈科投资控股有限公司(简称博迈科控股)及其一致行动人拟合计减持博迈科不超过4.04%股权。
今年4月9日，博迈科披露，公司控股股东及其一致行动人刚刚完成一轮减持，套现1.02亿元。
大股东为何要大幅减持套现?是不看好公司发展前景还是自身财务压力大?
博迈科的经营有明显好转。年报显示，2021年，公司实现营业收入40.81亿元，同比增逾50%，归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)1.66亿元，同比增长幅度超过20%。
这是博迈科连续三年营收净利润双增长。这表明，博迈科的经营似乎已经回暖。在2017年、2018年，公司营收净利连续两年双降。
只是，市场担忧，大股东接连减持，博迈科的回暖能否持续。
股价过山车大股东再减持
股价表现不佳，大股东再抛减持计划，博迈科股价承压。
2016年11月22日，博迈科登陆A股市场，首发价格为20.81元/股。上市初期，公司股价一口气涨至69.98元/股才结束涨停模式。此后，股价不断回落，2019年4月开始，回落至20元/股以内，2021年初，股价在14元/股左右。
14元左右是阶段性低点，随后，博迈科股价不断上涨，去年9月17日，公司股价涨至最高31.99元/股。但此后股价又是不断下跌，今年4月18日最低下探至12.75元/股，4月19日，股价有所回升，达到13.53元/股，但较其去年9月的高点仍然下跌了57.71%。
K线图显示，去年初至今，博迈科的股价走出了一段过山车行情。
如果将K线延长至2016年上市之初，4月19日的股价较彼时高点69.98元/股下跌了80.67%。
股价大跌，博迈科的控股股东博迈科控股仍然打算大规模减持。
今年4月13日，博迈科披露大股东减持计划，博迈科控股拟通过集中竞价结合大宗交易的方式减持总量不超过1000万股股份，即不超过公司目前股份总数的3.47%。天津成泰国际工贸有限公司(以下简称“成泰工贸”)拟通过集中竞价交易方式减持总量不超过165万股公司股份，即不超过公司目前股份总数的0.57%。
目前，博迈科控股、成泰工贸分别持有博迈科28.82%股权、4.94%股权，此外，博迈科控股的一致行动人海洋石油工程(香港)有限公司持股比为13.01%。博迈科控股及其一致行动人合计持有博迈科46.77%股权。
如果以4月19日收盘价13.53元/股计算，顶格减持的话，博迈科控股及其一致行动人将套现约1.58亿元。
博迈科控股由彭文成、孙民夫妇全资持股，其一致行动人由彭文成、彭文革兄弟全资持股。由此可见，上述减持套现所得，全部进了彭文成家族腰包。
其实，这不是彭文成家族首次减持。今年4月9日，博迈科披露，2021年9月9日至今年4月8日，博迈科控股合计减持了442.87万股股份，套现金额约为1.02亿元。
长江商报记者发现，不只是控股股东及其一致行动人在减持，北京汇力兴业投资有限公司、天津博大投资合伙企业(有限合伙)等股东都进行了减持。
2021年扣非净利增逾80%
与控股股东及其一致行动人积极减持套现不相匹配的是，博迈科的经营业绩表现不错。
年报显示，2021年度，博迈科实现营业收入40.81亿元，同比增长58.22%;净利润1.66亿元，同比增长26.26%;扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)比净利润表现更为出色，为1.45亿元，同比增长幅度为82.09%。
博迈科面向国内和国际市场，专注于为海洋油气开发、矿业开采、天然气液化等行业的高端客户提供专用模块集成设计与建造服务。公司的主要客户为全球知名的油气开发公司、矿业开采公司以及为其提供开发装备设计和配套设施的总包商和专业承包商。
在2021年年报中，博迈科称，国际原油价格整体保持在较高价位，高油价使得全球多个油气项目重启开发进程，已启动项目投资进度加快。在此背景下，一方面，公司加大力度争取优质市场订单，为业绩提供支撑;另一方面，通过订单策略调整，促进公司经营范围拓展，不断加紧内功修炼，提升公司核心竞争力。
2021年，博迈科成功交付了ArcticLNG2部分重点模块、MV31、MV32E-house、MV33E-house、MV33CIP等项目或相关产品。其中ArcticLNG2项目CCB模块是目前全球在建最大的电气间模块;ArcticLNG2项目1TMP005模块滚装重量高达15147吨，是国内出口单体重量最大的模块。
这些似乎在说明，博迈科的经营回暖。只是，这一现象与控股股东大幅减持、股价走低不相符。
纵览近10年来的经营业绩，2011年，公司实现营业收入3.48亿元、净利润0.39亿元，2012年至2015年，上市之前，公司实现的营业收入分别为7.31亿元、8.18亿元、12.34亿元、22.94亿元，同比增长110.10%、11.94%、50.77%、85.88%。对应的净利润为0.68亿元、0.78亿元、1.45亿元、2.19亿元，同比分别增长73.24%、14.10%、86.67%、51.48%。营收净利均表现为积极增长。
不过，从2016年开始，好势头开始转向。2016年当年，公司实现的营业收入、净利润分别为26.84亿元、2.33亿元，同比增长幅度为17.04%、6.30%，同比增速明显放缓。
2017年、2018年，公司实现的营业收入分别为4.89亿元、3.97亿元，同比分别下降81.78%、18.91%。对应的净利润为1.10亿元、0.0亿元，同比下降幅度为52.86%、93.49%。2018年，公司实现的扣非净利润为-0.46亿元，出现近10年来的首次亏损。
而从2019年开始，到2021年，公司实现的营业收入、净利润连续三年双增长。
据此判断，在经历2年寒冬期后，博迈科的经营呈现恢复性增长势头。
在2021年7月定增募资完成后，博迈科的财务状况也较好。2021年底，公司资产负债率为36.85%，期末，账面货币资金为15.32亿元，对应的长短期债务为6.20亿元，流动性较为充足。
只是，国际油价高位运行不可能长期存在，博迈科积极布局之后，其隐藏的风险依然存在。(记者明鸿泽)
