华安基金数字中国周报：数字经济细分方向景气度较高，等待后市行情恢复
来源：中国经济网 2023-07-11 18:21:18
上周主要指数普遍下跌，总体呈现放量滞涨的态势。具体来看，沪深300指数上周下跌0.44%，上证指数上周下跌0.17%，深证成指上周下跌1.25%，创业板指上周下跌2.07%。数字经济相关行业中，传媒领跌(-5.21%)，通信跌幅第三(-2.42%)，计算机跌幅第五(-2.31%)，电子(+0.69%)。
(资料图片)
指数回升幅度边际减弱，美国加息预期近期也有所升温，美元走强下人民币汇率受到扰动。对于后市，华安基金指数与量化投资部表示，最新6月份制造业PMI小幅回升至49%，表明生产和需求都在边际回升，库存得到释放，预计下半年一揽子稳经济政策有望出炉，经济回升效果可能会更明显。近期数字经济不少细分方向景气度较高但股价回落，需要在震荡行情中守住初心，等待后市行情恢复。具体行业分析如下：
1、电子
上周电子行业跑赢大盘。上周沪深300指数下跌0.44%，申万电子指数上涨0.69%，行业整体跑赢沪深300指数1.13个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第9位，PE(TTM)45.1倍。
子板块上周涨跌情况，光学光电子3.08%、元件2.12%、其他电子1.30%、半导体-0.08%、消费电子-0.73%、电子化学品-2.65%。半导体：存储、消费IC、汽车IC等板块涨幅领先，而这背后可能反映终端(汽车、消费电子)等需求的复苏预期。汽车电子：行业进入良性竞争，城市NOA下半年催化不断。PCB：AI算力需求带来交换机规格和数量均大幅提升。
2、通信
通信行业上周跌幅2.42%，跑输沪深300指数1.98个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第29位，PE(TTM)34.7倍。
子板块上周涨跌情况，通信服务-1.29%、通信设备-2.85%。国内三大电信运营商都已经入局大模型赛道，中国移动董事长杨杰表示，随着海量数据的不断涌现，面向数据感知、传送、存储、处理全环节提供一体化支撑服务，已成为全社会的普遍需求，AI大模型的兴起推动信息基础设施和信息服务体系向连接、算力、能力深度融合的方向加速演进。
3、计算机
计算机行业上周景气度不佳，下跌2.31%，跑输沪深300指数1.87个百分点，在申万一级行业中排名第27位，PE(TTM)67.7倍。
子板块上周涨跌情况，计算机设备-1.17%、IT服务-1.94%、软件开发-3.29%。全球人工智能大会火热召开的背后透露出国内AI产业链正走向高景气度，有力验证了AI正在开启新一轮技术革命，AI从供给侧转向需求侧的拐点，AI现阶段有望复制2010-2012年TMT供给侧迈向2013-2015年TMT应用需求侧的路径。当前计算机行业整体业绩有着较为明确的边际改善预期，有望帮助消化部分估值，同时部分非热门子板块仍处于较低估值区间，具备一定投资性价比。下半年计算机行业将由技术周期主导、政策周期提升中期确定性、需求周期带来部分板块边际改善。
4、传媒
上周传媒行业下跌5.21%，跑输沪深300指数4.77个百分点，在申万一级行业中排第31位(最后一位)，PE(TTM)46.4倍。
子板块上周涨跌情况，电视广播-1.21%、影视院线-1.52%、广告营销-1.79%、出版-3.79%、数字媒体-4.48%、游戏-9.19%。7月6日至8日，2023世界人工智能大会(WAIC)在上海举行，AIGC正在以最快的速度应用于游戏工业化发展的每一个环节中。AI与游戏的结合，也被视为商业化更快落地的场景之一。更多企业在为AIGC打造基础设施和工具，AIGC作用到游戏产业的飞轮效应正逐渐形成。2023年上半年中国游戏整体市场收入环比上升，随着版号持续常态化发放，新品上线节奏恢复，市场竞争格局将有所改变，看好游戏景气度恢复。
数字经济指数简介：
数字经济ETF简介：数字经济ETF(代码：159658)跟踪中证数字经济主题指数(简称：数字经济，代码：931582)从沪深市场中选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场数字经济主题上市公司证券的整体表现。
指数特色：数字经济指数风格偏大盘，50只成分股平均市值约达758亿。2023年6月初，中证数字经济主题指数经历了一次指数成分股调整。调整前，中证数字经济主题指数的成分股中，27只成分股同样隶属沪深300指数，占数字经济指数权重的81.38%；调整后，中证数字经济主题指数的成分股中，34只成分股同样隶属沪深300指数，占数字经济指数权重的98.17%。调整前，数字经济指数共包含15只创业板成分股，均属于创业板指成分；包含9只科创板成分股，均包含在科创50指数中。
